医疗反腐剑指骨科 昔日“骨茅”净利润下跌超八成

3月26日晚，旧日“骨茅”威高骨科（SH688161，股价25.55元，市值102亿元）发布2023年年报。

年报显示，受集采降价影响，公司全年完成营业收入12.84亿元，同比下降37.63%；完成归母净利润1.12亿元，同比下降81.30%。而在一个月前，骨科企业春立医疗和爱康医疗发表公司的归母净利润别离下降9.72%和11.1%，后者直言“受反腐行动影响，医院的手术量有所下降”。

尽管田伟被带走调查一事还没有进一步官方通报，但集采叠加反腐，骨科职业告别“黄金时代”已是业内共识。职业新的发展方向在哪？即便是头部企业也还在探索中。

2023年11月30日，国家安排的人工晶体类及运动医学类耗材会集带量采购在天津开标，运动医学类耗材均匀降价74%。跟着骨科高值耗材领域的三大赛道——关节、脊柱、运动医学被纳入集采领域，职业阵痛继续体现在头部企业的成绩中。

依据微创医疗（0853.HK，股价6.57港元，市值120.53亿港元）、威高骨科、春立医疗（688236.SH，股价18.15元，市值69.62亿元）、爱康医疗（1789.HK，股价4.92港元，市值55.2亿港元）、三友医疗（688085.SH，股价15.22元，市值37.81亿元）、凯利泰（300326.SZ，股价4.99元，市值35.78亿元）六家骨科上市公司发表的相关公告，除了凯利泰2022年将收购艾迪尔所构成商誉的账面余额1.98亿元全额计提商誉减值预备，由此2023年归母净利润同比增长644.08%，其余公司的归母净利润均同比下降，其中威高骨科取得金额最高的营收和归母净利润，但均同比下滑。

威高骨科表示，2023年，国家骨科高值耗材带量采购全面落地施行，对高值耗材职业的发展继续产生深刻的影响。

从收入看，脊柱、伤口、关节产品对威高骨科的奉献超过74%。2023年，受集采降价和途径存货补差的影响，公司脊柱产品完成收入4.72亿元，同比削减48.49%；伤口产品完成收入1.95亿元，同比削减53.89%；关节产品完成收入2.89亿元，同比削减35.29%。

从产销量看，为了为集采备货，脊柱、伤口、关节产品的库存量别离同比增加58.38%、41.68%和47.32%，但除了脊柱产品的销售量微增0.33%，伤口和关节产品的销售量别离同比下滑10.34%和27.83%。有知情人士对记者表示，这可能与部分经销商以消化途径库存为主，进货积极性有所下降，以及公司调整产品结构、优化品规，提高途径库存周转率有关。

别的，受集采降价的影响，公司产品销售价格大幅下降，导致脊柱、伤口、关节产品的毛利率别离下滑8.77、19.87和9.30个百分点。值得一提的是，2023年第四季度，公司的归母净利润由盈转亏，由上年同期的盈利1.02亿元转为亏损969.33万元。